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伦敦打造离岸人民币市场的西方枢纽

2018-10-29 23:48:37

伦敦:打造离岸人民币市场的西方枢纽

当在汇丰银行工作的潘国定(PaulGooding)的13岁的女儿拿着家庭作业 中国和美国,谁是下一个超级经济强国 来向他求助时,潘国定很高兴能助女儿一臂之力,因为不久前他刚被汇丰银行任命为欧洲人民币业务的负责人,他对中国经济已经有了更深的了解。

除了汇丰在近新增了伦敦离岸人民币业务的职位,苏格兰皇家银行等也都新增了相似职位。在香港之后,伦敦正努力打造离岸人民币市场的西方枢纽。

伦敦:初具流动性

虽然人民币产品在伦敦出现只是不久前才开始的事情,但位于伦敦的咨询公司Bourse历时两个月的调查显示,这个市场规模增长得也许比想象的快。

据Bourse公司4月发布的报告,目前,伦敦人民币存款已经超过1090亿元,其中客户存款350亿元,此外还有同业存款740亿元。

这意味着伦敦人民币流动性已有一定规模。 Bourse合伙人、报告的主要作者PeterCox在伦敦接受《财经》专访时表示。

截至4月末,香港的人民币客户存款规模为人民币5524亿元。虽然伦敦与香港的存款规模还远不能相比,但考虑到伦敦的人民币业务才刚刚起步,这样的成绩已经算很不错了。

潘国定则对本报表示,伦敦的人民币CNH交易已经占全球的26%,如果不算中国内地和中国香港,伦敦的人民币交易约占到全球的60%,已经是全球大人民币交易中心。

根据Bourse公司的调查,2011年,伦敦的人民币即期外汇日交易量增长了80%,达到6.8亿美元,香港的这一数字为15亿美元,人民币在岸市场则为150亿美元。

4月,汇丰银行在伦敦次发行了人民币债券。潘国定透露,投资者对这只人民币债券的反响 出乎意料的好 ,大约60%的投资者来自欧洲大陆。在人民币升值预期减退的背景下,这个数字让潘国定感到 高兴和意外 。

业内人士认为,伦敦发展人民币离岸中心有着与生俱来的优势。伦敦外汇市场的日交易量为2万亿美元,占全球的40%,OTC利率衍生品业务占全球的46%,其时区优势意味着人民币能够实现24小时连续不断交易。

当务之急:创造流动性

但汇丰这样对人民币业务抱有很大期待的银行还有很多工作要做。潘国定首先需要说服客户接受人民币,解释使用人民币的好处,这并不是一件容易的任务。绝大多数企业仍然都在使用美元结算,因为他们的客户都在使用美元结算。

伦敦金融城资源与政策委员会主席包墨凯也对本报表示,大多数机构目前认为,使用人民币还是有很多障碍, 我们需要教育市场,这也是我们目前正在做的工作。

潘国定认为,让市场更多地接受人民币,不全是央行和监管机构的,而应该是像汇丰这样的商业银行的,银行需要通过教育、沟通、营销,告诉企业使用人民币支付的好处。

虽然说服企业改用人民币结算并不容易,但PeterCox发现,如果现在和银行的人讨论,会发现之前一直用美元结算的客户,已开始认真考虑改用人民币结算。 这是两条腿同步走,人民币逐渐放开,市场逐渐熟悉使用人民币。

潘国定表示,目前接下去的首要工作就是建立起流动性池。一方面创造流动性,吸引投资者,另一方面让更多的客户了解使用人民币的好处。

由于人民币还不能自由地跨境流通,海外市场并不容易积累人民币,其流动性还很不足。业内人士普遍预计,随着公司和机构客户对人民币产品越来越熟悉,伦敦人民币成交量预计将继续快速增长。

用 全球池 看待人民币市场

业内人士认为,伦敦发展人民币离岸业务有助于人民币国际化进程。对于人民币市场的发展,应该用 全球池 的眼光来看待,而不光是 香港池 。

过去5年,中国发行的债券规模与英镑的债券规模相当,而过去3年,中国发行的债券规模甚至超过英镑的债券规模, 人民币成为国际储备货币,将是一个自然的过程。 潘国定表示。在这种背景下,伦敦和其他地区发展离岸人民币业务也是大势所趋。

随着人民币升值预期的减退,香港人民币存款出现了连续下降。潘国定认为,如果用全球池的眼光来看的话,这种现象就未必值得担心,因为可能投资者只是购买了其他投资产品,或者流向了其他地方。

香港财经事务及库务局局长陈家强上周表示,香港需要和伦敦合作发展人民币离岸市场。他认为,香港不可能24小时买卖人民币,在香港市场休市后,需要位于另一时区的伦敦接力买卖;其次,人民币也可以通过伦敦交易中心进入欧洲市场。

PeterCox表示,不同的国际金融中心当然有业务上的竞争,但是如果竞争是为了人民币国际化这一更高层次目标,那么有更多的离岸人民币市场出现就是理所应当了。

新加坡、纽约当然也会开始发展人民币市场,事实上它们已经这么做。如果你相信竞争会帮助市场发展,这不但不是个问题,反而是个好事。 PeterCox表示。

随着人民币汇率形成机制的完善和资本管制的逐步放松,海外许多地方都对人民币业务表示出强烈的兴趣,除了伦敦,台湾、新加坡等都也已纷纷表态希望建设人民币离岸中心。

想想美元,谁会担心有那么多地方每天都在做美元清算业务呢?这对美元有利,美国公司有利,因为美元是国际货币。这是你必须面对的,只有香港做人民币业务是不够的。 PeterCox说。

香港金融管理局总裁陈德霖今年初在接受本报采访时也表示,香港和伦敦建立人民币离岸市场,对双方是一场双赢局面, 这个饼做大了,大家都能分更多 。

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