苹果产业链9大概念股价值解析

2019年05月17日 来源:

苹果产业链9大概念股价值解析

业绩大增,符合预期:公司1季度营收18.11亿元,同比增长33.57%;归属上市公司股东的净利润1.53亿元,同比增长69.11%;每股收益0.18元,公司1季度业绩继续延续大幅增长势头,也符合我们的预期。

全年业绩大增无悬念:伴随新产品的逐步量产,新客户的不断开发并开始供货,公司部分产能得到释放;另外,公司去年下半年完成对部分子公司少数股权的收购,进一步增厚公司业绩,全年业绩大增无悬念。

继续看好公司未来成长:考虑公司各项业务发展,我们对公司未来发展前景保持乐观。我们认为除了由其核心客户新增产品带来的业务增量外,FPC 新厂投产后,后续订单成长乐观,Type C 市场预计15年下半年有望启动,新客户开拓并成功供货,SUK 经历了较大投入后也将在未来两年开始步入收获期,除此之外的公司其他原有业务保持较好成长态势。

盈利预测及投资建议:我们未来盈利判断,预测15/16年EPS 分别为1.28/1.7元,当前动态PE 分别为33/25倍,维持“买入”评级。

受益于CNC业务收入快速增长,1Q15净利润增长超过5成,营收规模创历史同期新高,反应新增产能对于公司产值规模的拉动正逐步显现。随着未来金属外壳的渗透率逐步提升,公司CNC产能增长对于折旧摊销的压力将逐步降低,业绩增速将有望继续加快。同时公司计划未来切入汽车电子、重载连接器、工业4.0智能工厂设计和制造平台,未来有望通过外延式扩张来进一步提升公司的业绩。

综合考量,我们预计公司年可实现净利润4.4亿、6.3亿,YoY增长52%、43%,EPS为0.80元、1.14元,对应PE分别为39.7倍、27.8倍。

1Q15营收翻翻、净利润增长56%:2015年一季度公司实现营收8.3亿元,YOY增长105%;实现净利润9245万元,YOY增长55.7%,EPS0.1792元。

其中,第1季度单季公司实现营收8.3亿元,YOY增长105%,实现净利润9245万元,YOY增长55.7%。营收延续高速增长势头,为历史同期新高,我们认为这主要源自于CNC产能的快速释放。从毛利率情况来看,公司折旧增加幷且工艺改进过程中良率处于爬升阶段,因此1Q15综合毛利率28.5%,同比下降5.7个百分点,但较4Q14提升0.2个百分点。预计随着完善幷全面推广金属外观件新工艺,公司综合毛利率将有较为明显的提升。

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